Международные инвестиции. Обзор возможностей.
“Harnessing the benefits of investment is essential to global prosperity and stability”.
(Organization For Economic Co-operation and Development)
В наиболее широком смысле слово «инвестировать» означает: «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую сумму их в будущем». Два фактора обычно связаны с этим процессом – время и риск?. Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве, вознаграждение поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее не известна. В некоторых случаях важнейшим фактором будет время (например, для государственных облигаций или для долгосрочного кредита, или для опционов). В других ситуациях главным является риск (в частности, при кредитах, лизинге, опционах на покупку обыкновенных акций и т.д.) В ряде случаев существенными являются сразу два фактора – время и риск (например, для обыкновенных акций).
Рассматривая международное инвестирование (как иностранные, так и осуществляемые зарубеж инвестиции), можно утверждать, что процес международного инвестирования позволяет диверсифицировать риски, менее изменяя фактор времени, а также расширить формы инвестирования, используя большее количество инструментов, чем может предложить национальное законодательство. Как правило, при появлении намерения осуществлять международные инвестиции необходимо тщательно изучить законодательство страны, с которой происходит импорт-экспорт инвестиций, а также международные нормативные акты различных международных организаций и учреждений. Это позволит определить виды и формы возможных инвестиций, субъектов и сроки, основные требования и ограничения по внедрению и осуществлению инвестиционных проектов.
Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать, в частности, следующие задачи:
 |
Расширение деятельности предприятия за счет привлечения или накопления финансовых и материальных ресурсов; |
|
Приобретение новых предприятий (внедрение проектов, создание и учатие в проектах и т.д.); |
|
Диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса. |
Все инвестиции (национальные или международные) можно разделить на две основные группы:
Финансовые (портфельные) инвестиции – вложения капитала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий. В частности, при осуществлении финансовых инвестиций, на практике часто, привлекаются институциональные инвесторы.
Реальные инвестиции – финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект, обычно связанный с приобретением реальных активов.
С точки зрения направленности действий, инвестиции подразделяются на: 1) начальные инвестиции; 2) инвестиции на расширение; 3) реинвестиции – направление свободных средств предприятия на приобретение новых основных средств; 4) инвестиции на замену основных фондов; 5) инвестиции на диверсификацию и др.
В зависимости от направленности действий, типа и условий инвестиционного проекта проекта можно выбирать тот или иной вид инвестиций. Подразделяя инвестиции на два основных вида, тем самым мы, в частности очерчиваем и круг финансовых инвестиционных инструментов, которыми может воспользоваться инвестор в инвестиционном процессе.
В экономиках пост-советских республик основная часть инвестиций все еще относится к реальным, в то время как в странах с рыночной экономикой большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Хотя, как доказывает опыт развития стран с рыночной экономикой высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило эти две формы, в процессе инвестирования, являются взаимодоплняющими, а не конкурирующими.
Когда возникает необходимость в инвестициях?
Необходимость инвестирования может возникнуть на самых разных этапах жизненного цикла предприятия.
|
Необходимость в инвестициях возникает при создании нового предприятия. |
|
Действующая компания может инвестировать в новое оборудование для расширения производства, потому что дополнительная прибыль от дополнительных продаж делает такие инвестиции привлекательными. |
|
Можно инвестировать в обновление изношенного и устаревшего оборудования, чтобы улучшить эффективность по затратам. Здесь обоснованием инвестиций является уменьшение производственных расходов. |
|
Инвестиции могут также затрагивать значительные расходы по продвижению товаров на рынок с целью увеличить количество продаж, и, таким образом, коммерческую прибыль от большего объема деятельности. |
|
Различные формы инвестиций могут производиться в самые различные проекты, как связанные с основной деятельностью компании, так и кардинально новые. |
Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала, в независимости от того собственный или заимствованный капитал используется, необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей два основополагающих предположения:
|
Вложенные средства должны быть полностью возмещены; |
|
Прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств (или быть в состоянии осуществить необходимые выплаты при инвестировании заемных средств), а также риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата. |
Проблема принятия решения об инвестировании, достаточно часто, состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятностные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.
В условиях рынка период от разработки до реализации проекта принято рассматривать, как цикл инвестиционного проекта, охватывающий три фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную. Суммарная продолжительность этих фаз составляет срок жизни проекта. Юридическое сопровождение и поддержка последних, играют огромную роль в жизнеспособности и эффективности любого инвестиционного проекта.
Предположим, что Вы оформили бизнес-идею в хорошо проработанный бизнес-план, удостоверились в целесообразности ее воплощения в жизнь, собрали все необходимые документы. Определив стоимость будущего проекта, Вы решаете привлечь инвестиционные ресурсы, необходимые для его реализации. И здесь перед Вами встает довольно сложная задача – поиск финансирования. С чего начать? Множество факторов влияют на возможные варианты решения этой проблемы: сложившаяся экономическая среда, суть самого проекта, положение компании, в рамках которой предполагается реализовать проект, ваши собственные приоритеты в выборе партнера и многое другое.
В некоторых случаях оптимальным вариантом решения проблемы является поиск делового партнера. Чаще всего к такому пути прибегают в том случае, когда на начальном этапе необходимые ресурсы (помещение, оборудование, денежные средства) имеются лишь частично, отсутствие гарантийного обеспечения не позволяет получить кредит в банке и инициатор проекта вынужден прибегнуть к поиску партнера по бизнесу, либо к поиску частных инвесторов. И то и другое сопряжено с рядом сложностей, в первую очередь, с надежностью потенциальных партнеров. Кроме того, достаточно проблематичным является определение долей каждого участника бизнеса.
Если Ваш проект является социально - значимым для города, у Вас появляется шанс попасть под какую-нибудь государственную или международную программу, получить поддержку органов власти в качестве предоставления гарантий, получить целевое финансирование. Однако за это надо побороться, ведь подобного рода программы предполагают проведение соответствующих тендеров.
Исходя из видов инвестиций, существующих в международной инвестиционной деятельности, выбор определенных из них происходит исходя из изначальных условий инвестиционного проекта: предмет, сроки, стоимость, участники, а также многие другие, возникающие после определения основных.
Вкратце остановимся на определенных видах инвестиций:
Основные виды кредитов первоклассных банков:
|
Простой кредит с определенным сроком и фиксированной ставкой процента. |
|
Простая кредитная линия. |
|
Ролл - оверная (револьверная) кредитная линия. |
|
Кредит в форме овердрафта по текущему банковскому счету клиента. |
С помощью инвестиционных кредитов компании могут решить целый ряд задач – купить новые машины и оборудование, профинансировать модернизацию и реконструкцию своих производственных мощностей или получить недостающие средства для строительства новых зданий или сооружений.
Ссудный счет работает фактически в режиме текущего, т.е. в течение всего срока действия кредитного договора клиенту позволяется как списывать средства со счета, так и зачислять их на этот счет. Любой приход средств на текущий счет клиента сокращает размер кредитной задолженности, в то время как любой расход средств с текущего счета увеличивает размер кредиторской задолженности.
В последние годы все большее распространение получают лизинговые операции. Если предприятие предполагает приобрести новое технологическое оборудование, и при этом не располагает достаточным залоговым обеспечением, то проще получить его по лизингу, так как само лизинговое имущество выступает в качестве залога. При этом за лизингодателем сохраняется право собственности за переданное имущество до полного погашения долга, что снижает риск невозврата средств от лизингополучателя. В свою очередь, лизингополучатель, во многих странах освобожден от уплаты налога на имущество в части лизингового имущества. Лизинговое соглашение обычно более гибко, чем кредит, так как предоставляет возможность обоим сторонам выработать удобную схему выплат.
ФАКТОРИНГ – кредитование компании-продавца под уступку прав денежного требования с покупателя.
Пользуясь услугами факторинга, продавец товара получает возможность:
|
превратить задолженность покупателя в реальные деньги; |
|
пополнить оборотные деньги и ликвидировать кассовые разрывы; |
|
уменьшить риски, связанные с задержкой платежа; |
|
расширить долю компании-поставщика на рынке; |
|
организовать продажи в кредит; |
|
развивать отношения с существующими покупателями; |
|
привлечь новых покупателей. |
Дополнительные преимущества факторингового обслуживания:
|
принятие банком на себя кредитных, процентных, валютных рисков и рисков ликвидности; |
|
контроль со стороны банка за состоянием дебиторской задолженности с предоставлением клиенту регулярной отчетности. |
Финансирование корпораций (крупных предприятий) осуществляется также такими двумя способами: на основе разделения ответственности и прибылей, связанных с владением собственностью (выпуск акций), и путем заимствования необходимых средств (выпуск облигаций).
ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ
Хотя и не столь распространенные, как сделки с акциями и облигациями, операции хеджирования инвестиций с помощью товарных фьючерсных контрактов стали возможными с момента открытия в 1842 в Чикаго срочной товарной биржи «Чикаго борд оф трейд». Фьючерсный контракт конституирует сделку обмена в установленное время в будущем (англ. future – будущее) стандартизированного товара (пшеницы, золота, казначейских векселей, франков) на наличные деньги.
НЕДВИЖИМОСТЬ
Хорошо известной инвестицией, является инвестиции в недвижимость. Инвестиции в незастроенные участки земли сопряжены с регулярными платежами по ипотечному кредиту и налоговыми платежами, отличаются невысокой степенью ликвидности и могут потребовать значительного опыта и знаний в области застройки.
Многообразие форм и видов инвестиций сегодня в мире является одной из причин популярности данной формы финансирования, которая давно является хорошо развитым и широко применимым направлением деятельности в странах с рыночной экономикой. Грамотный выбор и профессиональное консультирование при осуществлении инвестиционной деятельности – залог роста благосостояния.
N.B.
РЕЙТИНГОВЫЕ АГЕНТСТВА:
Standard and Poor's
Составляет кредитные рейтинги, индексы развития, S&P 500. Предлагает большой выбор услуг как для профессионалов по финансовому консультированию, так и для желающих вложить свои сбережения. Дает информацию по финансовому состоянию стран, корпораций, возможных переспектив развития цен на акции, облигации и другие ценные бумаги.
Moody's
Присваивает оценки государствам, корпорациям, банкам, финансовым институтам. Предлагает информацию по кредитной политике, финансовому состоянию, всевозможным трендам в развитии экономических показателей. Дает советы инвесторам.
Fitch IBCA
Рейтинговое агентство, дающее полный спектр финансовой информации по рынкам акций, облигаций, валют. По развитию корпоративных, банковских, страховых и др. финансовых структур. Огромный набор отчетов и исследований.
МЕХАНИЗМЫ ЗАЩИТЫ
Иностранные инвесторы все чаще используют международные механизмы защиты своих интересов в спорах с государствами, на территории которых они инвестируют. По данным Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), число дел о нарушении международных инвестиционных соглашений на начало декабря достигло по итогам 11 месяцев прошлого года 219. Из этого числа 132 иска были поданы в Международный центр по разрешению инвестиционных споров (ICSID), главную третейскую организацию по разрешению подобного рода споров, созданную под эгидой Международного банка реконструкции и развития.
|
